阳光城的“速度与激情”:三季报表现超出预期

聚焦区域深耕、践行三全战略的阳光城，其业绩预期正在加速兑现。第三季度，阳光城多项财务指标水平大幅上涨，这不得不说是阳光城近期一系列战略的胜利。

10月23日，阳光城发布2017 年三季报：前三季度实现营收155.2 亿元，同比增长108.1%；归属母公司净利6.2 亿元，同比增长72.89%；总资产较2016年末增长64.02%；营业收入同比增长108.08%；房地产销售回款明显提高，现金流量净额同比增长249.50%。这份成绩单足以让阳光城成为资本市场的宠儿。

“三全”战略下规模加速扩张

阳光城曾在今年中报中披露，将在下半年实行的“三全”战略——全区域、全方位、全业态进行资源拓展和布局——在下半年取得了明显的成绩。据投资机构统计，截止9 月末，阳光城通过招拍挂、并购等多种方式一共获取项目合计建面830.6 万平方米，总地价410.5 亿元，并在布局上加大了对华东沿海、中西部省会等强三线城市布局。

在“三全”战略的指引下，阳光城的每一步扩张都稳准狠。2017年9月14日，阳光城首进天津，以合作并购方式将宝坻与蓟州两大优质项目收入囊中，同时宣告正式落子津门，“全方式拿地”首战告捷。据悉，天津的这两大项目变现能力十足，预期将为阳光城带来可观的现金流。前不久，阳光城再以6.99亿元竞得嘉兴海盐滨海新城一宗地。未来，阳光城集团还将在全国进一步深耕布局，将战略眼光投向更多有潜力、沿高铁及轨道交通的新区，正式开启四轮驱动的业绩增长新时代。

与此同时，阳光城各新区域公司已上正轨，随着总部对区域的放权，未来新项目获取更将提速发展。目前，阳光城正在全国各大新区域快速拿地，除已获得的4个新项目，另有百余个进程中和意向中的项目已经启动。且经过近两年积极拓展，目前，阳光城合计储备货值已经超过4500 亿元，且主要位于长三角、珠三角、大福建、京津冀、及内陆核心城市和区域，雄厚的土地资源为公司未来增长夯实根基。

“积极财务政策”促生资本良性循环

上半年随着碧桂园前高管朱荣斌、吴建斌先生加盟公司，阳光城的管理团队日益强大。尤其值得一提的，是朱荣斌带领管理层实践的“五圆模型”，其中积极的财务政策成功激发资产结构的活性，让阳光城开源节流，资金不断汇聚。

在吴建斌之前，阳光城此前更多还是依赖银行贷款、委托贷款等获取融资。然而吴建斌上任不足半年的时间里，这位碧桂园前“财务大臣”，在新东家急速发展的轨道上，开始快速展示出深厚的财务管控功力，阳光城的融资之战捷报频频：截至三季度，阳光城的重大资产购买事项涉及的还款义务已完成；2017年度第三期中期票据10亿募集资金到账；并有100亿非公开发行公司债元正在上市过程中。其动作之频繁，手段之多元，为行业所称道。

此外，阳光城优化财务的动作也越来越明显。通过近几个月陆续拓展永续中票发行、资产证券化等融资渠道，阳光城资产结构调整降负债的效果明显。据悉，上半年阳光城银行贷款及债券方面的融资比例已有所下降，目前正计划通过发行美元债、设立房地产产业投资基金、推进资产证券化等方式优化资产结构、负债结构、土储结构，强化资金流。

另外，在持续收购扩张的同时，阳光城也开始有意识地利用手中的项目资产融资，从而平衡资金流和负债。阳光城手里大量的位于一二线的大量土地储备，被吴建斌视作为调整时的“重要财务资源”，这让阳光城在奔向千亿的路上重新获取资本市场的青睐。

债已偿、钱已到、还有更多钱在路上的阳光城，已经拥有了足够的底气进军千亿。

“五圆模型”全面提升运营管理效率

在“五圆模型”的轨道上，阳光城运营管理体系全面升级。从建工一体化管理制度到OA审批流程的重新梳理，阳光城在整体和细节上不断打磨运营流程，力求实现管理链条上每个环节间的无缝对接，为企业管理节能减排。

这种升级已经在供货提速保障上率先表现出来：近两个月来，阳光城实现了绿灯供货增加28.3亿，红灯供货减少72.0亿，共计减少了42.3亿风险供货，大尺度提升了工程效率。现在的阳光城已经有了一套完备的重点项目巡查与跟踪机制，这让阳光城在四季度来临之前，已经完成对重点风险供货项目的细致摸排与巡查。

阳光城的人才队伍也在不断扩大。光之子培养、“见习制度”、“针对性奖项”、“约谈机制”等人事制度已建立稳固，为打造“符合千亿企业标准”的团队固本培元。

对于阳光城来讲，“千亿”仿佛是一场必胜之战。而阳光城要做的，是在成长的过程中，收获比同行更加出色的业绩表现和企业实力。